隨著收購煙臺萊佛士完成，讓中集集團呈現出 “ 四業并舉 ” 局面。集裝箱業務之外，公司的車輛業務、能源裝備、海洋工程正成為新的利潤增長點。然而，三項業務的收入與正常時期的集裝箱業務還有很大差距，公司業績增長仍然要依賴集裝箱行業的復蘇。

  寄望多元化改變 強周期性 ”

    多元化對中集集團意義非凡。 2008 年底，中集計提了 6.99 億元的存貨跌價準備； 2009 年上半年，公司又通過出售招商銀行股票，獲利 13.9 億元。盡管如此，公司前三季度的利潤還是比上年同期下降了 55%

    依照公司的規劃，未來三年將是中集集團各項業務的快速發展時期。圍繞集裝箱業務開展的車輛、能源裝備、海洋工程是中集在多元化進程中重點出擊的三大項目，而且這三大業務的目標都是實現百億銷售收入。

    中集集團目前已成為全球大的專用車制造集團， 2008 年車輛業務銷售收入突破了 100 億元。

    中集的車輛業務毛利率一直維持在 10% 左右，凈利率更只有 2% 左右。中集相關人士表示，隨著對收購企業的整合及采取整體營銷策略，車輛業務的盈利能力將不斷提高，預計該業務 2009 年將貢獻 3.5 億元利潤。

    天相投顧研究報告認為， 2009 年公司開始進入卡車制造行業，聯合卡車項目 2011 年投產后，將形成重卡整車全部工藝的生產能力，玉柴聯合項目達產后將形成 20 萬臺重型車用發動機產能。

    能源裝備方面，中集通過整合，將各相關業務整合到安瑞科公司。中集 2008 年該項業務營業收入為 77.7 億元，同比增長 71% 此項業務的毛利率從 2008 年的 15.70% 提高到 2009 年上半年的 20% 國內天然氣消費的增長將是能源裝備業務發展的契機。國金證券研究報告認為， 2009-2015 年中集集團能源化工業務的年均增長率有望達到 41.2%

    海洋工程方面，煙臺萊佛士目前手持訂單超過約 20 億美元，并進入集中釋放期， 2010 年有望帶來 50 億元的銷售收入。目前中集已經持有煙臺萊佛士 50.01% 股份。

    公司人士表示，煙臺萊佛掌握了遠海鉆井平臺的核心技術，中集的目標是將海工業務做到年銷售 200 億元的水平，未來海洋工程將成為公司附加值高的一項業務。

  短期仍看集裝箱恢復

    盡管非集裝箱業務發展勢頭良好，但是從短期來看，公司業績的提升還要依靠集裝箱的復蘇。

    從我解到情況看，公司干貨集裝箱業務的復蘇超出我預期， 2010 年該業務實現盈虧平衡問題不大。平安證券研究員葉國際介紹，中集集團 2009 年上半年集裝箱的總產量為 5.5 萬 TEU 干貨箱的產量僅為 0.45 萬 TEU 而公司 2009 年 11 月集裝箱產量超過 1 萬 TEU 12 月更是超越 2.3 萬 TEU 認為，隨著全球經濟復蘇，與 2009 年集裝箱業務虧損 1 億美金相比， 2010 年該業務有望為公司帶來正收益。

    現在很多研究報告把對中集 2010 年的業績預測提高到 0.7 元附近，但這很大程度是因為公司進行了股權激勵。某券商研究員坦言，中集集團已經走出了行業低谷，但是如果不考慮股票交易因素，想在 2010 年取得大幅增長也并非易事。如果要在 2012 年達到凈利潤 50 億的目標，則需要公司各項領域都實現大幅增長。但目前來看，實現各主營業務的高速增長的動力還不明顯。